Dans un contexte où les finances publiques de la France étaient déjà en difficulté, le vote de censure des députés français a pu avoir des répercussions significatives. L'agence de notation Moody's estime que cet événement est négatif pour le crédit du pays. Car il aggrave l'impasse politique, réduit la probabilité d'une consolidation des finances publiques et contribue à une prime de risque plus grande.

Tagline : « Les finances publiques en péril : l'impact de la chute du gouvernement »

Section 1 : Le contexte initial des finances publiques

Déjà mal en point, les finances publiques de la France étaient confrontées à des défis. En particulier, le gouvernement bientôt sortant s'était fixé l'objectif d'améliorer les finances publiques et de réduire le déficit public à 5% du PIB l'an prochain. Cependant, des facteurs tels que des recettes moindres que prévu ont mené à un déficit plus élevé en 2024. Michel Barnier avait chiffré un effort de 60 milliards d'euros d'économies dans son projet de budget pour 2025, mais le vote de censure a mis en pause ce texte.

Section 2 : L'effet du vote de censure sur les finances publiques

Le vote de censure a eu des conséquences immédiates sur les finances publiques. Moody's estime que cet événement aggrave l'impasse politique du pays, ce qui réduit la probabilité d'une consolidation des finances publiques. Il y a également une augmentation de la prime de risque et un coût de la dette plus élevé. Les agences de notation avaient déjà prévenu des risques et de l'incertitude concernant la maîtrise budgétaire du pays. Fitch estimait que la dissolution de l'Assemblée nationale « [augmentait] l'incertitude autour de la consolidation fiscale et de nouvelles réformes économiques ».

Section 3 : Les prévisions de Moody's pour les finances publiques

Moody's table sur des prévisions bien moins optimistes pour les finances publiques françaises. Actuellement, l'agence s'attend à ce que le déficit annuel du pays atteigne 6,3% du PIB en 2024, 5,3% en 2025 et 4,7% en 2026. Cette différence s'explique par le fait que l'agence craint un mélange « négatif » entre des déficits plus élevés, un poids de la dette alourdi et des coûts de financements plus hauts. Ces niveaux se révèlent « bien au-dessus des plafonds de l'Union européenne », ce qui met la France en difficulté.

Section 4 : Le rappel à l'ordre de la France par Moody's et S&P

En octobre, Moody's a déjà lancé un rappel à l'ordre à la France en raison de la fragilité de ses comptes publics. Elle a maintenu sa note de crédit à son niveau actuel (« Aa2 ») mais a abaissé la perspective à négative, ce qui signifie qu'elle risque de la rétrograder dans les prochains mois. Par contre, la semaine dernière, l'agence S&P a maintenu inchangées la note « AA- » du pays ainsi que sa perspective stable. Cependant, elle a prévenu ne pas exclure une dégradation si le gouvernement ne se montre pas capable de réduire son important déficit public ou si la croissance économique tombe en deçà de ses projections.

Dans un contexte politique complexe, le vote de censure des députés français a eu des répercussions significatives. Moody’s, une des agences mondiales de notation, a évalué que cet événement est négatif pour le crédit du pays.

Le Vote de Censure et son Impact

Dans un communiqué publié dans la nuit de mercredi à jeudi, quelques heures après le vote de censure, Moody’s a affirmé que "cet événement est négatif pour le crédit" - soit la note du pays. Car "il aggrave l'impasse politique du pays, réduit la probabilité d'une consolidation des finances publiques, et contribue à une prime de risque plus grande (pour les marchés, NDLR) ainsi qu'un coût de la dette plus élevé".Ce vote reflète l'environnement politique fracturé du pays et "aggrave les défis fiscaux", a ajouté Moody’s. Michel Barnier doit présenter jeudi matin sa démission au président de la République Emmanuel Macron. C'est la première fois depuis 1962 qu'un Premier ministre est renversé par l'Assemblée nationale après avoir engagé sa responsabilité.L'objectif du gouvernement était de réduire son déficit public à 5% du PIB l'an prochain, mais la deuxième économie de la zone euro est épinglée par Bruxelles pour son déficit excessif. Pour 2024, le déficit public, initialement prévu à 4,4% du PIB, devrait finalement atteindre 6,1% en 2024, du fait notamment de recettes bien moindres qu'anticipé.Actuellement, nous nous attendons à ce que le déficit annuel du pays atteigne 6,3% du PIB en 2024, 5,3% en 2025 et 4,7% en 2026, bien au-dessus des plafonds de l'Union européenne.

Les Conséquences sur le Crédit

Moody’s craint un mélange "négatif" entre "des déficits plus élevés, un poids de la dette alourdi et des coûts de financements plus hauts, avec des besoins annuels d'emprunts significatifs".Comme l'agence Fitch, Moody’s a lancé en octobre un avertissement à la France en abaissant la perspective à négative. Le 30 novembre dernier, S&P a maintenu inchangées la note "AA-" du pays ainsi que sa perspective stable.Le projet de budget de la Sécurité sociale (PLFSS) a été rejeté en même temps que le gouvernement censuré. Et la censure gèle aussi les textes actuellement débattus en séance au Parlement, dont le projet de budget de l'État (PLF) pour 2025 puisque le gouvernement ne pourra plus venir les défendre.La défaite du gouvernement sur le budget complique la prise de décisions politiques. Un nouveau Premier ministre a des chances de faire face aux mêmes difficultés que Michel Barnier a rencontrées lors de son court mandat.